Златният пазар е твърде важен, за да бъде оставен на частните клубове

Писателят е работил на пазарите на благородни метали от 1978 година и е някогашен шеф на Аргор Херей

Докато Gold продължава да служи като благонадежден магазин за полезност за вложителите и централните банки, като институциите са в основата на международния пазар на злато, значително са частни, Opaque, и недооценени.

Европейската централна банка неотдавна предизвести, че при рискови събития, пазарът на злато съставлява опасности за финансова непоклатимост. В него се споделя, че „ уязвимостите са зародили, защото стоковите пазари са склонни да бъдат съсредоточени измежду няколко огромни компании, постоянно включват лост и имат висока степен на неяснота, произлизащи от потреблението на OTC [без рецепта]. “

Предупреждението е в точния момент, в случай че се трансферира. В основата на търговията със злато се намира Асоциацията на пазара на лондонски кюлчета - частна комерсиална група, която дефинира стандартите, по които златото се рафинира, търгува и съхранява. Тясно обвързван е Лондон Perious Metals Clearing Limited, различен частен консорциум, който управлява разчистването и уреждането на търговията. Заедно тези институции демонстрират доста въздействие върху действието на най -големия пазар на кюлчета в света в света. И въпреки всичко нито LBMA, нито LPMCL имат формален орган като регулатор на пазара на OTC Precious Metals. Техните интервенции обаче са съществени за световния пазар, употребен за всичко - от ръководството на запас на Централна банка до вложения на дребно.

Стандартите на LBMA - в това число листата му за „ добра доставка “ - диктуват, че допустимите златни питейни заведения би трябвало да тежат почти 400 тройни унции с минимална финост - количеството чисто злато - от 995 елементи на хиляда. Въпреки че този формат дава отговор на институционалната успеваемост на търговията и сводестите, той е безсъвестен за килобарските условия на потребителските пазари в Азия и на други места.

Това противоречие способства за неефективната и скъпа логистика. Швейцарските рафинерии постоянно внасят 400 унции питейни заведения от Лондон, с цел да ги пресекат в килобари, единствено с цел да извърнат потока, когато търсенето се забави. Процесът е освен стопански разхитителен, само че и екологично подозрителен.

концентрацията на корубест инфраструктура в Лондон - с трезори постоянно в обсега на Банката на Англия - в допълнение ускорява казуса. Тази концентрация основава евентуална задушна точка. В интервали на нараснала комерсиална активност или спиране на веригата на доставки, ликвидността може да се ограничи. И въпреки всичко системата остава значително непроменена, макар възходящата трудност на ролята на Голд в интернационалните финанси.

По -широката грижа е ръководството. LBMA и LPMCL работят със забележителен престиж, определяйки правила, които са обвързващи на процедура, в случай че не са закон. Те дефинират допустимостта, достъпа и механиката на сетълмента на пазар, където световните централни банки и държавни фондове за благосъстояние са съществени заинтригувани страни.

Въпреки това тези институции се нуждаят от повече отчетност. В случай на спор, механически неуспех или систематичен стрес, регулаторните механизми за използване на разрешаване или отбрана на пазарната целокупност не са задоволително ясни. Това е същинско терзание, изключително в клас активи, постоянно се обръщаше към рецесия.

Призивът на ЕЦБ за оценка на рисковете, свързани със златния пазар, би трябвало да се приема съществено. Практическа промяна би била да се изследва ролята на Банката за интернационалните селища за контрол на главните детайли на инфраструктурата на златния пазар. BIS към този момент работи като настойник на злато за доста централни банки и от дълго време пробва улеснение на интернационалната съгласуваност. Неуспехът му, юридически статус според интернационалното право и дистанцията от участниците в пазара го вършат мощен претендент за наблюдаване на ръководството на уреждането.

Това не значи подмяна на LBMA, което обезпечава скъпи механически стандарти и ангажираност на промишлеността. Но главните функционалности за клиринг и сетълмент - и надзорът върху сводестната инфраструктура - могат да бъдат трансферирани в институция със легален мандат и световна отчетност.

Подобна промяна би приведена в сходство на златния пазар с други сериозни финансови системи, където регулирането, ръководството и публичния интерес са уравновесени. Това също би засилило пазарната резистентност пред геополитическото напрежение, кибер риска и възходящото търсене на бистрота.

Златото остава крайъгълен камък на финансовата сигурност за институциите и хората. Но системата, подкрепяща търговията му, не е в крайник с глобализацията и дигитализацията на финансовите пазари. Тъй като централните банки не престават да усилват своите златни запаси, коства си да попитаме дали можем да си позволим да оставим разпоредбите на златния пазар в ръцете на частните институции.